El presidente Jerome Powell llegará a la reunión de la Reserva Federal de esta semana en una posición mucho más deseable de lo que probablemente esperaba: la inflación se está acercando a la tasa objetivo de la Reserva Federal, la economía sigue creciendo a un ritmo saludable , los consumidores siguen gastando y la tasa de desempleo está cerca de su nivel más bajo en medio siglo, informa Canal 5 ABC con datos de Agencia AP. Hace un año, la mayoría de los economistas habían previsto un panorama mucho más sombrío . Mientras la Reserva Federal elevaba las tasas de interés al ritmo más rápido en cuatro décadas para combatir la alta inflación, la mayoría de los economistas advirtieron sobre una recesión, posiblemente dolorosa, con oleadas de despidos y aumento del desempleo. Incluso los propios economistas de la Reserva Federal habían proyectado que la economía se hundiría en una recesión en 2023.
El panorama inesperadamente optimista, que seguramente será objeto de un acalorado debate en la carrera presidencial de 2024, puede haber dejado a algunos funcionarios de la Fed sumidos en la incertidumbre . Con sus marcos para evaluar la economía trastornados por la pandemia y sus secuelas, es difícil saber si las condiciones saludables de la economía pueden perdurar.
“Casi parece que lo que vimos en la segunda mitad del año pasado fue demasiado bueno para ser verdad”, dijo Nathan Sheets, economista jefe global de Citi y ex economista de la Reserva Federal. “Cuando las cosas son demasiado buenas para ser verdad, uno quiere intentar rascar la superficie y decir: ¿qué tan duradero es esto?”
Algunos funcionarios de la Reserva Federal han planteado preguntas similares y han expresado cautela sobre sus próximos movimientos. Cuando se reunieron por última vez en diciembre, los 19 funcionarios de la Reserva Federal que participan en las decisiones sobre tasas de interés dijeron que esperaban recortar su tasa de referencia tres veces este año . Sin embargo, el momento de esos recortes de tasas, que llevarían a menores costos de endeudamiento para consumidores y empresas, sigue siendo incierto.
La mayoría de los economistas dicen que esperan que el primer recorte de tasas se produzca en mayo o junio, aunque un recorte en la reunión de marzo de la Reserva Federal no está descartado. Es casi seguro que el momento de los recortes de tasas será el tema principal en la reunión de dos días de la Reserva Federal, que finaliza el miércoles. Es casi seguro que la Reserva Federal anunciará después de la reunión que dejará su tasa clave sin cambios en alrededor del 5,4%, donde se encuentra desde julio, su punto más alto en 22 años.
La consideración de los recortes de tasas por parte del banco central se llevará a cabo en medio de una campaña presidencial que se intensifica mientras el presidente Joe Biden busca la reelección con la economía como un tema polarizador. Los recortes de tasas tienen el potencial de provocar un ataque del expresidente Donald Trump, quien nominó a Powell para presidente de la Reserva Federal pero luego lo criticó públicamente por aumentar las tasas durante la presidencia de Trump y le exigió que las bajara.
En una conferencia de prensa el mes pasado, Powell dijo: “No pensamos en política. Pensamos en qué es lo correcto para la economía”. El miércoles, las autoridades de la Reserva Federal podrían indicar que están cerca de recortar las tasas ajustando el lenguaje en la declaración que emiten después de cada reunión. En diciembre, la declaración todavía sugería que los funcionarios estaban dispuestos a considerar más aumentos de tasas. Eliminar o alterar ese lenguaje en el comunicado de la próxima semana indicaría que están cambiando a un nuevo enfoque, centrado en recortes de tasas.
La agresiva racha de 11 subidas de tipos de la Fed, que comenzó en marzo de 2022, tenía como objetivo controlar la inflación, que alcanzó su punto máximo en junio de 2022 (según el indicador preferido del banco central) del 7,1%. Pero los datos publicados el viernes mostraron que en los últimos seis meses, la inflación ha caído hasta el nivel objetivo anual del 2% de la Reserva Federal. En los últimos tres meses, la inflación interanual que excluye los costos volátiles de los alimentos y la energía ha caído a sólo el 1,5%.
Sin embargo, se espera que los funcionarios de la Fed esperen al menos unos meses, para tratar de generar confianza en que la inflación ha sido realmente derrotada, antes de comenzar a reducir las tasas. Christopher Waller, un miembro influyente de la junta directiva de la Reserva Federal, dio una nota de cautela en un discurso reciente. “Nuestra meta es una inflación del 2%”, afirmó. “Pero ese objetivo no se puede lograr ni siquiera por un momento. Hay que sostenerlo”.
Waller se ha referido anteriormente a haber sido “engañado” con respecto a la inflación. En más de una ocasión, cuando los informes iniciales del gobierno indicaban que la inflación estaba cayendo, las revisiones posteriores de los datos mostraron que los aumentos de precios en realidad seguían siendo altos. En su discurso, Waller mencionó las próximas revisiones del gobierno de los datos de inflación, que se publicarán el 9 de febrero, como un informe que seguirá de cerca.
Es posible que la inflación se mantenga indeseablemente alta, especialmente si la economía se mantiene fuerte, lo que podría hacer que la Reserva Federal deje las tasas sin cambios. Los funcionarios de la Reserva Federal han dicho que mientras la economía se mantenga saludable, pueden tomarse un tiempo antes de recortar las tasas.
Los sueldos promedio siguen aumentando entre un 4% y un 4,5% anual, y los precios de alquiler de departamentos siguen aumentando más rápido que antes de la pandemia. Las autoridades esperan que los precios de los alquileres se enfríen a medida que se completen una serie de nuevos edificios de apartamentos. Pero eso aún no aparece en los datos oficiales. Y algunos precios en el sector de servicios, como los de las comidas en restaurantes, todavía se están acelerando.
“Diríamos que aún no estamos fuera de peligro”, dijo Tiffany Wilding, directora general y economista de PIMCO. “La Reserva Federal no quiere ser Arthur Burns”, añadió, refiriéndose al presidente de la Reserva Federal de la década de 1970, a quien se culpa ampliamente de recortar las tasas demasiado pronto y permitir que la inflación se arraigara más profundamente en la economía.
Al mismo tiempo, la Reserva Federal está lidiando con un riesgo equivalente en la otra dirección: que pueda mantener su tasa clave demasiado alta durante demasiado tiempo y potencialmente desencadenar una recesión. Los consumidores gastaron a un ritmo saludable en los últimos tres meses del año pasado, pero eventualmente podrían retroceder ante los mayores costos de endeudamiento y los precios que todavía están muy por encima de donde estaban hace tres años.
“Corren el riesgo de exagerar su bienvenida a tasas altas y desacelerar la economía de una manera que realmente no es necesaria”, dijo Bill English, profesor de finanzas en la Escuela de Administración de Yale y ex economista de la Reserva Federal. Aún así, la Reserva Federal también podría acelerar sus recortes de tasas a finales de este año si la economía se debilita, del mismo modo que aumentó rápidamente las tasas después de esperar demasiado para comenzar a aumentarlas en 2022, dijo Claudia Sahm, fundadora de Sahm Consulting y ex economista de la Reserva Federal.
